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沐凡分析諮詢
Insights
研究觀察
不預測股價，只談一件事：一個藥、一筆交易、一項技術，它的價值如何推斷，可能在何處被誤判。
評價方法
研發中新藥之價值如何估計?
說明在研新藥估值的基本架構：以成功機率、成功後現金流、現金流時點三個問題，理解 rNPV 等主要方法。
授權交易分析
重新理解平台合作：從交易標的看生技授權與技術評價
平台型交易可為大型藥廠補強研發生產力。藥廠購買的不再只是「一顆藥的未來現金流」，而是「持續產生候選藥物的能力」，權利範圍可延伸至特定靶點、疾病領域、地區、應用範圍或多項研發計畫等。
授權交易分析
從潛力到確定性：藥物去風險化如何重塑授權價值與風險分配?
臨床證據增加後，不僅是提升交易意圖，買賣雙方可能同時重新配置預付款、里程碑、權利金、共同開發成本、損益分攤、股權投資、選擇權與權利範圍等。
評價準則及規範
關於 AI 在評價工作中的角色
AI 協助我們整理資料、提升流程一致性。判斷與結論，仍由評價師負責。
MOAVA Insight #2｜平台型交易增加趨勢
本文整理平台型交易增加趨勢，聚焦 AI/ML、RNA editing、BBB delivery 等平台如何在授權交易中反映 asset value 與 platform optionality。
藥廠為什麼願意為「確定性」支付比「潛力」更高的價格？
創新決定估值上限，但臨床驗證決定買方願意立即支付的價格。本樣本中 Phase 2/late clinical 交易的平均 upfront 約為 early/preclinical 樣本的 43.9 倍，反映 de-risking 如何提高現金承諾。
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